Q：如何解读5月7日金融监管部门发布会公布的各项政策？
A：5月7日，中国人民银行、金融监管总局和证监会主要负责人联合召开新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并推出了一系列政策利好举措。这也是在去年9月24日之后，三大金融监管部门再度在盘前联合公布政策利好，在降低社会融资成本、稳外贸促消费和科技创新发展等方面推出实质性举措，为稳市场促增长释放了强有力的政策信号。
货币政策打出组合拳，降低社会融资成本，强化对经济的支撑。近期由于关税战等外部冲击的影响，基本面数据出现一定压力，4月PMI超季节性回落，需要政策加大对冲力度。央行在总量和结构性货币政策工具上全面发力。降准50BP提供1万亿长期流动性，降低政策利率10BP，调降公积金贷款利率25BP，各类结构性货币政策工具利率也同步下调25BP，全面降准降息。我们预计后续贷款市场报价利率(LPR)和银行存款利率也将同步下调。在保障银行净息差的前提下降低社会整体融资成本，一方面在小阳春后为地产企稳提供助力，另一方面也有助于降低居民和企业债务负担，促进经济增长。
对外贸企业和小微企业精准发力，稳主体稳就业促消费。央行明确提出增加支农支小再贷款3000亿，金融监管总局明确表态推出银行保险护航外贸发展系列措施，对受关税影响大的企业提供精准服务。关税战下面临困境的外贸小微企业开始得到政策支持，这对于稳主体稳就业具有重要意义，有助于提振市场信心。我们预计还会有更多定向帮扶政策继续出台。
为科技创新发展提供更多金融支持。本次发布会延续两会基调，突出发展新质生产力这一着力点，正式落地科技创新金融支持政策，具体包括增加3000亿元科技创新再贷款额度、创造科技债券风险分担工具、鼓励商业银行加大科创投资力度和大力发展科技创新债等。上述动作充分体现了在调动市场化力量促进科技创新方面的政策创意，有利于为科技创新营造更加优化的金融市场环境，在科技领域具有全球竞争力的企业有望加速发展。
我们认为，这些政策举措在供给和需求两侧共同发力，时机选择上明显超出市场预期，有利于提振中国经济发展动力，增强市场信心，充分体现了政策管理层对关税战下经济形势的清醒认知和促增长保民生的坚定信念。在中美关税谈判即将启幕的背景下，坚定不移办好自己的事是最好的应对手段，更多增量支持政策或许也已在路上。当下中长期资金入市、投资者回报不断改善，政策呵护维稳股市决心很足，我们对股票市场充满信心。
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